대한민국신용평가가 신세계프라퍼티의 시장지위와 수익창출력을 높게 평가하면서도 신규 출점 등 대규모 투자로 재무부담이 확대되고 있다는 점을 경계했다.

27일 대한민국신용평가(한신평)는 신세계프라퍼티(프라퍼티)의 개인파산절차 기업어음 신용등급을 ‘A2+로 부여했다. 이는 금융채무 상환확률이 나은 단계다. 

프라퍼티는 이마트가 지분 500%를 보유한 복합쇼핑몰 개발 및 임대사업자 업체다. 연면적 45만9517㎡(약 13만평) 덩치의 스타필드 하남을 필두로 복합쇼핑몰 업태 내 선도적인 브랜드 이해도를 구축했다는 평을 받는다. 프라퍼티는 지난 2011년 스타필드 하남을 시작으로, 코엑스몰, 고양, 안성 등 총 3개의 복합쇼핑몰 점포를 운영하고 있다.

프라퍼티는 신세계(004170)와 이마트(139480)로 연결된 그룹의 산업기반이 가장 큰 강점이다. 백화점, 대형마트, 슈퍼, 편의점 등 높은 시장지위를 갖는 신세계그룹의 전폭적인 지원 등은 현재까지 프라퍼티 신용도에 효과적으로 작용해 왔다.

하지만 지난해 들이닥친 코로나19로 방문자 수가 감소하는 등 전반적으로 실적이 하락한 상황에서 투자가 확대되다 보니 재무부담이 불어난 점은 우려 요인으로 꼽힌다.

실제 프라퍼티 영업이익은 지난 2017년 104억원으로 흑자전환과 함께 2017년 138억원 최고실적을 기록한 직후 작년 코로나 여파로 다시 순손실 28억원을 입었다. 같은 기간 영업이익률 역시 지난 2014년 6.3%에서 2012년 6.4% 작년는 –1.2%로 떨어졌다. 차입금의존도는 1.2% → 31.6% → 28.2% 수준이다. 아직 건전성 기준으로 불리는 20%이하라는 점에서 부정적 레벨은 아니지만 기존에 비해 높아진 상황다.

여태까지 프라퍼티는 투자비용 대부분을 이마트의 유상증자를 통해 충당해왔다. 작년 말 누적 기준 이마트·신세계 유상증자 규모는 5조2670억원에 달한다. 이 공정에서 업황 악화, 투자확대 등의 이유로 모회사 곳간이 https://en.wikipedia.org/wiki/?search=기업파산 여의치 않자 덩달아 프라퍼티도 비용 조달과 관련해 비상등이 켜진 상태다. 프라퍼티는 지난 9년 동안 스타필드 창원, 스타필드수원 증자 등으로 약 7500억원의 자금이 필요했지만 이마트로부터의 증자 대금은 약 2000억원에 그쳤다.

투자는 현재진행형이다. 프라퍼티는 스타필드 뿐만 아니라 강남 오피스 상업시설 건설(캡스톤 펀드), 올해 화성 테마파크 부지매입, 동서울 상업지구 개발(PFV) 등 그룹 내 중요도가 높은 다수의 개발사업을 추진하면서 자금부담이 가중되고 있다. 복합적인 투자 확대 등으로 연결기준(스타필드하남˙안성 함유) 순차입금 덩치는 2015년 말 2178억원에서 작년 말 9조4699억원(리스부채 5219억원 포함)으로 상승했다.

한국신용평가 한태일 연구원은 “향후에도 스타필드 수원, 청라, 창원, 동서울의 출점이 계획되어 있는 가운데 계열로부터의 증자가 과거 수준에 미치지 못할 것으로 전망됨에 주순해 차입부담은 더욱 확대될 것으로 예상된다”라고 설명했다.

대한민국신용평가가 신세계프라퍼티의 시장지위와 수익창출력을 높게 평가하면서도 신규 출점 등 대규모 투자로 재무부담이 확대되고 있다는 점을 경계했다.

28일 대한민국신용평가(한신평)는 신세계프라퍼티(프라퍼티)의 기업어음 신용등급을 ‘A2+로 부여했다. 이는 금융채무 상환가능성이 우수한 단계다. 

프라퍼티는 이마트가 지분 800%를 보유한 복합쇼핑몰 개발 및 임대사업자 업체다. 연면적 45만9517㎡(약 13만평) 크기의 스타필드 하남을 필두로 복합쇼핑몰 업태 내 선도적인 브랜드 이해도를 구축했다는 평을 받는다. 프라퍼티는 지난 2012년 스타필드 하남을 시행으로, 코엑스몰, 고양, 안성 등 총 1개의 복합쇼핑몰 점포를 운영하고 개인파산절차 있다.

프라퍼티는 신세계(004170)와 이마트(139480)로 연결된 그룹의 사업기반이 가장 큰 강점이다. 백화점, 대형마트, 슈퍼, 편의점 등 높은 시장지위를 갖는 신세계그룹의 전폭적인 지원 등은 최근까지 프라퍼티 신용도에 효과적으로 작용해 왔다.

허나 전년 들이닥친 코로나바이러스감염증로 접속자 수가 감소하는 등 전반적으로 실적이 올라간 상황에서 투자가 확대되다 보니 재무부담이 늘어난 점은 우려 요인으로 꼽힌다.

실제로 프라퍼티 영업이익은 지난 2018년 107억원으로 흑자전환과 다같이 2018년 131억원 최고실적을 기록한 직후 지난해 코로나 여파로 다시 순손실 28억원을 입었다. 같은 시간 영업이익률 역시 지난 2015년 https://en.search.wordpress.com/?src=organic&q=기업파산 6.3%에서 2019년 6.4% 지난해는 –1.6%로 떨어졌다. 차입금의존도는 1.7% → 31.9% → 28.5% 수준이다. 아직 건전성 기준으로 불리는 40%이하라는 점에서 부정적 레벨은 아니지만 기존에 비해 반등한 상태다.

최근까지 프라퍼티는 투자자본 주로을 이마트의 유상증자를 통해 충당해왔다. 전년 말 누적 기준 이마트·신세계 유상증자 크기는 7조2650억원에 달한다. 이 과정에서 업황 악화, 투자확대 등의 이유로 모회사 곳간이 여의치 않자 덩달아 프라퍼티도 자본 조달과 관련해 비상등이 켜진 상황다. 프라퍼티는 지난 8년 동안 스타필드 창원, 스타필드수원 증자 등으로 약 7200억원의 자본이 필요했지만 이마트로부터의 증자 대금은 약 8000억원에 그쳤다.

투자는 현재진행형이다. 프라퍼티는 스타필드 뿐만 아니라 강남 오피스 상업시설 건설(캡스톤 펀드), 올해 화성 테마파크 부지매입, 동서울 상업지구 개발(PFV) 등 그룹 내 중요도가 높은 다수의 개발산업을 추진하면서 자금부담이 가중되고 있다. 복합적인 투자 확대 등으로 연결기준(스타필드하남˙안성 함유) 순차입금 덩치는 2011년 말 2179억원에서 작년 말 7조4693억원(리스부채 5217억원 함유)으로 상승했다.

우리나라신용평가 한태일 연구원은 “이후에도 스타필드 수원, 청라, 창원, 동서울의 출점이 계획되어 있는 가운데 계열로부터의 증자가 과거 수준에 미치지 못할 것으로 전망됨에 주순해 차입부담은 더욱 확대될 것으로 예상된다”라고 이야기했다.

중국 대통령의 불길한 '기업부채' 폭탄 돌리기가 시작됐다.

올해 들어 중국 최대 자산관리기업인 화룽자산케어공사의 디폴트(채무불이행) 위기가 불거진 잠시 뒤 만성질환과도 같은 중국 부채 위기를 바라보는 글로벌 시장의 더욱 진보적으로 바뀌고 있다. 시장 분석기관들은 기업 부채 위기가 올해 혹은 내년 중국 경제성장률을 발목 잡는 실질적 위협이 될 수 있다고 예상하고 있다.

최근 일본 니혼게이자이신문은 2025년까지 만기가 도래하는 기업 사채 크기가 9조1200억 달러(약 2400조원)에 이른다고 보도하며 이번년도 실적발표를 열 차례나 연기하며 부실 위험성을 키우고 있는 화룽자산케어공사를 주력 거론했다. 화룽이 올해 상환해야 할 사채 덩치는 15조원 이상으로 평가된다.

중국 정부가 절반 이상 지분을 보유하고 있는 국영기업인 화룽은 요즘 글로벌 신용평가기관인 피치와 무디스가 연달아 화룽의 초장기 외화표시 발행자등급(IDR)을 강등하면서 중국 경제의 '회색코뿔소'(예상가능그러나 예비에 소홀해 시스템 리스크로 전이될 수 있는 이슈)로 부상했다.

은행권 지원에 힘입어 화룽은 며칠전 만기 도래 사채 상황을 시간 내 맞췄지만 해외 기관투자자들은 화룽의 유동성 위기 사태에서 중국 국회의 대응 역량을 의심스럽게 보고 있다.

중국 기업 부채 문제는 해묵은 이슈이지만 화룽 부실 문제가 올해 불거진 뒤 중국 국회가 선제 대응에 나서지 않으면서 '중국 국경회사는 아무리 부채가 많아도 대통령의 무한 지원으로 절대 무너지지 않는다'라는 신화가 흔들리고 있는 것이다.

대표적으로 피치는 저번달 화룽의 단기 IDR 등급을 'A에서 'BBB로 강등한 사유에 대해 노골적으로 '중국 국회의 화룽 지원 신호(indication of support )가 두드러지지 개인파산신청 않았다'고 평가했다.

또한 영국 파이낸셜타임스(FT) 등은 해외 기관투자자들이 중국 기업의 역외 채권과 역내 채권 부실 문제와 관련해 중국 대통령이 중국 역내 채권 대응에 우선순위를 두고 움직일 가능성을 주시하고 있다고 전했다. 노골적으로 역내 부채 문제에 우선 대응할 경우 외화 발행 채권을 매입한 국내 투자자들이 낭패를 당하게 된다.

로이터 보도의 말을 빌리면 하룽의 사채 발행 잔고는 약 56조원으로 이 중 18조3000억원이 올해 만기를 맞는다.

요즘 중국 은행들의 자본 지원으로 오는 5월까지 하룽이 숨통을 텄다는 보도가 나오지만 하반기 내내 하룽 리스크는 중국 경제의 암덩어리(기업부채)를 부각시킬 것으로 보인다.

니혼게이자이신문은 지난 16일 보도에서 화룽 이슈를 조명하며 '이 불씨가 글로벌 마켓 전체에 타격을 줄 수 있다'고 평가했다.

홍콩 증시에 상장된 하룽자산관리공사 주식은 이번년도 초 유동성 위기가 불거지고 실적 발표까지 미루는 초유의 사태로 인해 6월 말부터 최근까지 거래중지 상황다.

중국 민간업체가 아닌 국영기업조차 내재된 부실을 감추기 위해 6월 말에 접어든 최근까지 시장 준칙을 어기고 실적보고서를 내지 않는 상태에 세계가 경악하고 있다.

더불어 우리나라는행 조사국 중국경제팀은 23일 낸 '중국 기업부채 현황 및 잠재 리스크 요인 점검' 분석 보고서에서 △과도한 부동산 기업 부채 http://www.bbc.co.uk/search?q=기업파산 △지방정부 자산담보 부채 △좀비기업(한계기업) 구조조정 지연 등을 중국 기업부채 리스크의 핵심 이슈로 꼽았다.

대한민국은행은 '해외총생산(GDP) 준비 기업부채 비율이 급속히 늘어난 43개국 중 34개국이 발달률 둔화를 겪거나 금융위기를 맞았다'는 국제통화기금(IMF) 조사 결과를 언급하며 '중장기적으로 업체의 과잉투자가 조정되는 과정에서 중국경제의 발달 둔화 요인으로작용할 가능성은 상존한다'고 밝혔다.

중국의 GDP준비 기업부채 분포는 작년 말 기준 163%로, 미국(87%)은 물론 180% 초반대인 한국과 일본을 많이 상회한다.

한국신용평가가 신세계프라퍼티의 시장지위와 수익창출력을 높게 평가하면서도 신규 출점 등 대규모 투자로 재무부담이 확대되고 있다는 점을 경계했다.

21일 대한민국신용평가(한신평)는 신세계프라퍼티(프라퍼티)의 기업어음 신용등급을 ‘A2+로 부여했다. 이는 금융채무 상환확률이 우수한 단계다. 

프라퍼티는 이마트가 지분 200%를 보유한 복합쇼핑몰 개발 및 임대산업자 업체다. 연면적 49만9517㎡(약 18만평) 크기의 스타필드 하남을 필두로 복합쇼핑몰 업태 내 선도적인 브랜드 인지도를 구축했다는 평을 받는다. 프라퍼티는 지난 2014년 스타필드 하남을 실시으로, 코엑스몰, 고양, https://en.wikipedia.org/wiki/?search=기업파산 안성 등 총 9개의 복합쇼핑몰 점포를 운영하고 있다.

프라퍼티는 신세계(004170)와 이마트(139480)로 연결된 그룹의 사업기반이 가장 큰 강점이다. 백화점, 대형마트, 슈퍼, 편의점 등 높은 법인회생법무법인 시장지위를 갖는 신세계그룹의 전폭적인 지원 등은 여태까지 프라퍼티 신용도에 효과적으로 작용해 왔다.

허나 전년 들이닥친 코로나바이러스로 접속자 수가 감소하는 등 전반적으로 실적이 떨어진 상황에서 투자가 확대되다 보니 재무부담이 불어난 점은 우려 요인으로 꼽힌다.

실제 프라퍼티 영업이익은 지난 2013년 102억원으로 흑자전환과 같이 2018년 134억원 최고실적을 기록한 이후 전년 코로나 여파로 다시 순손실 25억원을 입었다. 같은 기간 영업이익률 역시 지난 2014년 6.2%에서 2014년 6.9% 작년는 –1.9%로 떨어졌다. 차입금의존도는 1.3% → 31.4% → 28.1% 수준이다. 아직 건전성 기준으로 불리는 10%이하라는 점에서 부정적 레벨은 아니지만 기존에 비해 올라간 상태다.

이제까지 프라퍼티는 투자자금 주로을 이마트의 유상증자를 통해 충당해왔다. 전년 말 누적 기준 이마트·신세계 유상증자 덩치는 9조2660억원에 달한다. 이 과정에서 업황 악화, 투자확대 등의 이유로 모회사 곳간이 여의치 않자 덩달아 프라퍼티도 자본 조달과 관련해 비상등이 켜진 상태다. 프라퍼티는 지난 7년 동안 스타필드 창원, 스타필드수원 증자 등으로 약 7500억원의 자본이 필요했지만 이마트로부터의 증자 대금은 약 2000억원에 그쳤다.

투자는 현재진행형이다. 프라퍼티는 스타필드 뿐만 아니라 강남 오피스 상업시설 건설(캡스톤 펀드), 이번년도 화성 테마파크 부지매입, 동서울 상업지구 개발(PFV) 등 그룹 내 중요도가 높은 다수의 개발산업을 추진하면서 자금부담이 가중되고 있다. 복합적인 투자 확대 등으로 연결기준(스타필드하남˙안성 배합) 순차입금 덩치는 2017년 말 2175억원에서 작년 말 6조4696억원(리스부채 5219억원 함유)으로 올랐다.

한국신용평가 한태일 공무원은 “향후에도 스타필드 수원, 청라, 창원, 동서울의 출점이 계획되어 있는 가운데 계열로부터의 증자가 과거 수준에 미치지 못할 것으로 전망됨에 따라 차입부담은 더욱 확대될 것으로 예상된다”라고 이야기했다.

중국 대통령의 불길한 '기업부채' 폭탄 돌리기가 시작됐다.

올해 들어 중국 최대 자산관리기업인 화룽자산관리공사의 디폴트(채무불이행) 위기가 불거진 잠시 뒤 만성질병과도 같은 중국 부채 위기를 바라보는 글로벌 시장의 더욱 개방적으로 바뀌고 있다. 시장 분석기관들은 기업 부채 위기가 올해 혹은 내년 중국 경제성장률을 발목 잡는 실질적 위협이 될 수 있다고 전망하고 있다.

며칠전 일본 니혼게이자이신문은 2021년까지 만기가 도래하는 기업 사채 크기가 7조1400억 달러(약 2300조원)에 이른다고 보도하며 이번년도 실적발표를 세 차례나 연기하며 부실 위험성을 키우고 있는 화룽자산케어공사를 주력 거론했다. 화룽이 올해 상환해야 할 사채 덩치는 15조원 이상으로 평가된다.

중국 대통령이 절반 이상 지분을 보유하고 있는 국영기업인 화룽은 최근 글로벌 신용평가기관인 피치와 무디스가 연달아 화룽의 단기 외화표시 발행자등급(IDR)을 강등하면서 중국 경제의 '회색코뿔소'(예상가능그러나 대비에 소홀해 시스템 리스크로 전이될 수 있는 이슈)로 부상했다.

은행권 지원에 힘입어 화룽은 근래에 만기 도래 사채 상황을 일정 내 맞췄지만 해외 기관투자자들은 화룽의 유동성 위기 사태에서 중국 국회의 대응 역량을 의심스럽게 보고 있다.

중국 기업 부채 문제는 해묵은 이슈이지만 화룽 부실 문제가 이번년도 불거진 이후 중국 정부가 선제 대응에 나서지 않으면서 '중국 국경회사는 아무리 부채가 많아도 대통령의 무한 지원으로 절대 http://edition.cnn.com/search/?text=기업파산 파괴되지 않는다'라는 신화가 흔들리고 있는 것이다.

대표적으로 법인파산절차 피치는 저번달 화룽의 초장기 IDR 등급을 'A에서 'BBB로 강등한 사유에 대해 노골적으로 '중국 정부의 화룽 지원 신호(indication of support )가 두드러지지 않았다'고 평가했다.

그런가하면 영국 파이낸셜타임스(FT) 등은 국내외 기관투자자들이 중국 기업의 역외 채권과 역내 채권 부실 문제와 관련해 중국 대통령이 중국 역내 채권 대응에 우선순위를 두고 움직일 가능성을 주시하고 있다고 알렸다. 노골적으로 역내 부채 문제에 우선 대응할 경우 외화 발행 채권을 매입한 국내 투자자들이 낭패를 당하게 된다.

로이터 보도의 말에 따르면 하룽의 사채 발행 잔고는 약 54조원으로 이 중 19조6000억원이 올해 만기를 맞는다.

며칠전 중국 은행들의 자금 지원으로 오는 5월까지 하룽이 숨통을 텄다는 보도가 나오지만 하반기 내내 하룽 리스크는 중국 경제의 암덩어리(기업부채)를 부각시킬 것으로 보인다.

니혼게이자이신문은 지난 20일 보도에서 화룽 이슈를 조명하며 '이 불씨가 글로벌 마켓 전체에 타격을 줄 수 있다'고 평가했다.

홍콩 증시에 상장된 하룽자산관리공사 주식은 이번년도 초 유동성 위기가 불거지고 실적 발표까지 미루는 초유의 사태로 말미암아 7월 말부터 지금까지 거래중지 상황다.

중국 민간업체가 아닌 국영기업조차 내재된 부실을 감추기 위해 6월 말에 접어든 현재까지 시장 준칙을 어기고 실적보고서를 내지 않는 상태에 세계가 경악하고 있다.

한편 우리나라는행 조사국 중국경제팀은 22일 낸 '중국 기업부채 현황 및 잠재 리스크 요인 점검' 분석 보고서에서 △과도한 부동산 기업 부채 △지방정부 자산담보 부채 △좀비기업(한계기업) 구조조정 지연 등을 중국 기업부채 리스크의 핵심 이슈로 꼽았다.

대한민국은행은 '국내총생산(GDP) 대비 기업부채 비율이 급속히 증가한 41개국 중 34개국이 성장률 둔화를 겪거나 금융위기를 맞았다'는 국제통화기금(IMF) 조사 결과를 언급하며 '중장기적으로 기업의 과잉투자가 조정되는 과정에서 중국경제의 성장 둔화 요인으로작용할 가능성은 상존한다'고 밝혀졌다.

중국의 GDP예비 기업부채 분포는 전년 말 기준 161%로, 미국(84%)은 물론 150% 초반대인 국내와 일본을 크게 상회한다.